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波音亚洲代理-银行股大涨密码解析 沪指再上3000点4大机会

2020-01-10 10:07:48

来源:大宛新闻  

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波音亚洲代理-银行股大涨密码解析 沪指再上3000点4大机会

波音亚洲代理,红刊财经 李沐遥 牛锋

在首周上证指数

涨幅2.36%的祥和气氛中,a股再获佳讯。先是中美谈判取得了实质性进展,美股、人民币纷纷大涨,市场不确定因素落地;又有证监会决定将逐步取消期货基金证券外资配股比例;还有澳门设立证交所和广州期交所等方面的利好。

受此影响,a股今日跳空高开,盘中涨跌比例9:1的热情推升指数直接破3000点,这是年内第4次突破3000点这一整数关口。大盘屡次冲击3000点的过程中,可以发现,重大事件往往起到推波助澜的作用,如3月科创板倒计时、6月g20峰会和美恢复向华为供货,以及9月的降准。

事件终归是表面现象,市场运行本质为何?

经济周期,特别是又叠加了中美贸易摩擦,让我国经济增长压力至今犹存。今年以来,a股总体逆基本面上行,原因在于企业盈利能力下降行,但预期估值上升:美联储加息周期被迫中断,无奈降息;央行顺势于年初和9月两度降准,使得本轮降准成为自2000年以来力度最强的降准周期,流动性的逆袭成为救助经济背景下股市繁荣的必要条件,尽管a股整体内在价值因盈利下降而下降,但业绩预期向上,所以投资者愿意、也有能力付出相对公司价值较高的股价代价进入市场,于是推动a股上行。然而上述过程不会延绵不绝,投资者在此期间当然也会审视基本面的恢复情况。

上世纪后期,美日、美德贸易战的教训可总结为包括“尽早约束大规模财政赤字政策”、“尽早提振居民消费”,以及“尽早采取措施避免楼市硬着陆”等6个“尽早”原则。而我国则以通过提振居民传统、电子消费为首要切入点,同时改善医疗保健、拓展文旅消费为辅,来提振促进居民的轻资产消费;在重资产消费端,一方面努力扶持仍处困境中的汽车业,另一方面遏制楼市“复燃”,化解硬着陆风险。

以上就是消费与科技股在业绩良莠不齐的情况下,能够超越其他品种成为年内——特别是6月、9月——带动人气上攻大盘3000点的原因所在。不过,科技股终归市值偏小,难以带动大盘走出大级别行情突破走势。

如今,10月迎来突破,还会延续6月、9月“昙花一现”的运势么?

对比来看,四次破3000虽都有突发事件带来短线刺激行情,但前三次更多是基于“行业题材”,华为、5g等科技主线的不断强化,让“科技股”走势延续性明显强于大盘指数,5g(芯片、基建、下游应用等)、etc等顺势成为市场优先追捧的前沿品种;食品饮料消费端也是投资者心头好。而上游周期类难免分化,金属与能源股偏淡,水泥业景气度相对较高;化工圈里众多细分产品涨价并不鲜见,但主题吸引力相比消费前沿类的差距明显;至于军工等特殊题材,相关的重大央企改革事件——比如南北船合并之类——也不是蔚然成风,概念股与经济周期并无固定关联。这一次,却不一样。

10月8日,红周刊发表《注意!市场风格切换 银行地产岁末年初“吸金”有术》的文章,发现主力资金有从科技流向银行、地产的迹象,同时数据统计结果显示“银行、地产岁末年初多异动”,核心逻辑为:低估值、低配置、低涨幅、事件催化。

图1:上证指数年内突破3000点

图2:创业板指6月后指数低点逐步上抬

10月8日至今,申万银行指数涨6.56%,申万房地产涨5.82%,位列28个申万行业涨跌幅前五。从估值角度来看,如果剔除传媒和通信板块的负值,银行板块截至上周五收盘的6.7倍的市盈率在申万28家行业中垫底。北上资金角度来看,9月份以来北上资金持续加仓招商银行、平安银行等。而从北上资金持股比例增长率来看,上海银行、平安银行、南京银行、民生银行等增长率居前。这波行情可能是资金风险偏好降低的选择(科技股在高速路上狂飙上涨,风险逐步加大,开始关注低估值风险低个股的补涨机会),也可能是三季报业绩预告披露挖掘潜力股的选择。大金融能否扛起指数拉升的大旗,说到底,还得看三季报业绩能不能配合政策利好跟进!

中信银行是今年两市33家银行股中率先披露三季报的公司,将于18日(一般17日晚间即披露)披露,而整体上市银行三季报披露时间仍较靠后,绝大多数银行披露时间选在本月最后三天,多家券商看好银行业三季报业绩表现。中信银行作为近期首家披露业绩的银行公司,它的数据表现将直接影响银行板块短期炒作节奏(业绩超预期,带动银行指数达到短期高点;业绩不及预期,你懂的)。

聚焦市场,机会在哪?

上文一开始,我们提到10月市场背景为暖色调,那么聚焦市场,机会在哪?

食品、地产等本周难起风

明天,中国9月cpi、ppi、m1、m2及社融数据出炉,这是国庆节后市场第一个、也是审视前三个季度宏观经济情况与金融体系改革的验证机会。接着着周五,中国9月工业增加值、社零及三季度gdp同比数据揭晓。

明天的cpi和社融数据较为敏感,前者与食品,尤其是猪肉市场联系更为紧密;而后者的影响更为广泛,其中银行表外融资数据是投资者判断楼市融资前景的重要指标之一,也是金融供给侧与利率传导机制改革的参考依据。周五的几组数据意义也很重大,尤其对制造业,如汽车、工业机械等,尤为关键。

10月以来,猪价继续上涨,截至10月11日,22 个省市平均猪肉价格上涨至 42.32元/千克,较9月底累计上涨6.84%,猪肉存栏数难以扭转供需缺口,对猪价形成支撑,但商务部出台的一系列平抑猪肉价格的措施,猪价继续上涨的预期降温,市场效应将有所滞后。所以9月份cpi可能冲击3.0%,10月份可能回落至2.9%附近。

主流机构中,预计9月社融增速或有回落者较多。天风证券认为,料9月社融1.85万亿(18年同期2.17万亿,8月1.98万亿),其中仅专项债净融资就少增约6000亿;表外融资合计亿,受信托通道业务监管加强等影响,预计信托贷款降幅有所扩大。这让土地溢价率本已处低点的楼市“复燃”希望变得黯淡,水泥建材等上游品种也相应承压。

所以,节后已逆袭的猪肉、地产、水泥三个板块,配置角色难以在短期升级为市场主题;相对猪肉、地产,水泥板块的因涨价预期,中期补涨潜力较高。尽管不乏扶持政策,但根据最新产销数据来看,眼下也难以成为汽车业大反转的起点,产业仍需砥砺前行。

图:100 城成交土地溢价率仍然较低

市场机会

一是大金融:

1、三季报披露烽火期,以银行、保险等金融板块,关注其业绩表现良好所带来的估值切换行情。

2、大盘“喜新厌旧”的个性,两所建设带来的创投、期货、证券机会。

今日盘面中相较于中美贸易谈判下取得实质性进展的领域,周末突发利好的澳门证交所及广州期交所个股表现更强势,盘面广东、创投等多只个股涨停。虽然建设“两所”尚处于提出阶段,并未落地,但在预期利好的背景下,创投、证券或激活市场人气,与三季报有业绩支撑的个股共筑“红10月”。

表:10月14日大金融分类龙头一览

二主题类:

我国油气能源战略发展已刻不容缓

刚刚于11日召开的国家能源委员会会议提出要加大国内油气勘探开发力度,促进增储上产,提高油气自给能力。因中美贸易摩擦影响,近期我国自沙特原油进口占总进口之比已增长到17%,此比例已对我国原油进口安全构成一定挑战。

而且今非昔比的是,美国对全球油气市场的影响力已几乎超过沙特,凭借“超级油田之王”二叠纪盆地的产能与低成本(部分地区甚至每桶原油低于40美元)优势。在中美贸易关系长期走向仍存不确定性之际,我国制订和实施新的能源安全战略之紧迫性可见一斑。相关标的有中海油服、石化油服、杰瑞股份、贝肯能源等。

5g下游应用vr升温

日前恒强的5g概念炒作,有望从上游的芯片、元器件、基建等,向下游扩散。5g第一阶段最大应用领域是vr/ar,可时至今日,vr/ar产品落地较多,但各大公司的相关产品大都停留在小众市场,没一款成为征服广大市场的“杀手锏”。

2019世界vr产业大会将于10月19日至21日在南昌举办,本次世界vr产业省会的规格远超上一次在京举办的全国性大会,并新增vr50强评选、vr国际电影节、vr电竞大赛等内容。包括华为、联想、htc等一大批业界龙头企业表达了参会意愿。这使本次盛会上可一见5g新格局下众巨头最新的竞争态势以及业界观点,会上亮相的更多产品有望突破概念性,而更具商用意义,“杀手锏”产品花出谁家,或有端倪。

从产业周期方面看,我国vr/ar相关上市公司整体处于加速研发投入、寻求海外并购与合作阶段(包括水晶光电、歌尔股份、顺网科技);同时vr游戏发展相对最快(包括完美世界),且显示等芯片与解码技术壁垒最高(全志科技、中颖电子),所以此3类细分领域的相关品种,有望受到更高关注。

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